澳大利亚 – 下一个希腊

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澳大利亚的消费者更担心的不是在金融危机高峰期的中期前景, 是理所当然的.

资源: @ANZ_WarrenHogan

随着电报报告, 在第一季度,​​今年年底, 澳大利亚的净外债已攀升至创纪录的$ 955bn, 相当于国内生产总值(GDP)已经难以为继60pc, 并且将上升 作为央行的赌注,贬值该国货币的价值将有助于抵消其霸道采矿业下降还没有发生到他们本来希望的程度.

此外, 作为瑞银解释, 中国的实际国内生产总值增长周期已经成为澳大利亚的名义GDP增速过去十年中越来越重要的推动力. 随着铁矿石和煤炭价格水暖新纪录低点, 一个中国 (真实) 经济射击也许 1 料筒里面, 和股权投资者从中国的崩溃缫丝; 也许是澳大利亚面临的形势更像希腊比许多人不愿意承认, 作为吉娜·莱因哈特, 澳大利亚首富珀斯的矿业汉考克王朝的女人,族长这个星期她惊呆了工人: 接受 10% 减薪或裁员的脸.

 

 

在堪培拉政府和澳大利亚储备银行, 电报解释, had 打赌在该国货币的价值折旧将有助于抵消其霸道采矿业下降. 然而, 这并没有发生他们本来希望的程度.

上个月,吉娜·莱因哈特, 澳大利亚首富珀斯的矿业汉考克王朝的女人和女族长发表了不受欢迎的冲击,她在西澳大利亚工人: 接受可能10PC减薪,否则将面临裁员未来的风险.

莱因哈特女士, 他的家人已经从铁矿石开采积累了巨大的财富, 看到她的财富萎缩,因为大宗商品价格开始了他们无情的幻灯片去年. 澳大利亚矿业巨头已经看到了她的财富估计崩溃110亿左右$ (£70亿) 从被认为是价值300亿左右$三年前的财富.

财富这个巨大的崩溃是对症现在面临澳大利亚更广泛的经济问题, 这对于多年来一直被称为幸运的国家,由于其天然资源,如铁矿石优势, 煤炭和黄金. 在经济繁荣时期,所谓的商品“超级周期”时,中国不能买到一切的,以至于澳大利亚挖出地面, 该国的经济类似盛产石油的沙特阿拉伯.

然而, 在铁矿石和煤炭价格再加上大型国际矿业公司削减投资的影响崩溃暴露了澳大利亚的真实漏洞. 就像沙特阿拉伯, 这是现烧其外汇储备来弥补油价下跌, 澳大利亚面临着出口收入的崩溃.

最近修订数字为四月显示,该国的贸易赤字与世界其他国家激增至记录A $ 4.14bn (£20亿). 出口和进口货值之间的差距预计将增加作为澳大利亚最重要的资源价值达到新的多年低点. 铁矿石目前交投于被 $50 每吨, 与周围的峰相比 $180 在每公吨达到 2011. 动力煤也损失惨重, 目前交投于 $60 每吨周围比较 $150 每四年前吨.

对于一个经济体在这 2012 依靠资源,商品和服务价格中的这些戏剧性的跌倒是几乎不可能吸收其贸易总额的65pc没有造成更广泛的损害. 在外汇收入的下降已经看到澳大利亚被迫借更多的是为了维持政府开支.

尊敬的澳大利亚经济学家斯蒂芬Koukoulas最近写的 危险的外债水平的不断升级可能会为子孙后代. 可以压低大宗商品价格长时间甚至把澳大利亚成为亚洲版的希腊, 与中国是其不得已而不是欧盟的银行家.

正如瑞银进一步解释, 中国的实际国内生产总值增长周期已经成为澳大利亚的名义GDP增速过去十年中越来越重要的推动力.

在中国的国内生产总值增长的房地产驱动的经济放缓将继续给在澳大利亚的经济大得不成比例的负面影响. 这是因为中国显然仍是澳大利亚最大的出口目的地, 已经见顶达到创纪录的高〜? 去年出口总额中所占的份额 (相当于GDP的〜7%), 但最近急剧折回到当前 28% share. 这反映了 >20%Ÿ在2015财年澳大利亚的名义向中国出口/ Y下降 - 这是轨道上减去〜1.25%点Y /从名义GDP.

澳大利亚债务

相反, 2014财年的出口值激增26%Y / Y, 添加1.25%点Y /名义GDP. 值得注意的是, 这种转变完全反映价格崩溃, 其中超过抵销卷涌动. (的确, 出口值这一总体下降是尽管中国旅游人数的繁荣这是目前成长约20%Y / Y。)

中国疲软的需求依然是,不仅澳大利亚的经济,而且央行的主要下行风险 & 后市澳元. 中国经济增长的疲软正在对澳大利亚最明显的负面影响,因为我们的出口篮子 (几乎) 唯一集中在大宗商品 (回落到〜? share), 其中,中国一般是边际价格制定者. 的确, 铁矿石后独自达成 30% 总澳大利亚出口中所占的份额 2013, 近期铁矿石价格再度崩盘看到了它的出口份额回落接近 20%. 价格因素一直是落后的贸易倒塌的澳大利亚方面的主要驱动力 ? 自高峰 2011.

这种消极的收入冲击沉重压力澳大利亚的财政状况, 这已经看到了持续的赤字差于预期在此期间; 以及导致的CAPEX悬崖“, 这已经看到澳洲联储降息和向下拖动澳元/美元6年来新低. 的确, 后市在2015财年/ 16矿业投资的ABS调查意味着〜37%的塌陷可能直接减去了大规模的2%点Y /从名义GDP. 因此, 中国需求疲软仍是不仅澳大利亚的经济,而且央行的主要下行风险 & 后市澳元 (后者仍有望进一步贬值至0.70USD领先).

随着电报的结论, 而不祥,

问题是,澳大利亚, 几十年的努力向多元化后, 正在越看越像中东石油美元一个经济, 但没有外汇储备的庞大部落依傍时,大宗商品价格回落.

代替, 澳大利亚人必须借钱来维持生活水准,该国已成为习惯, 其中甚至有些希腊人会承认是不可持续的.

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